想進股市又擔心看不懂財報?2方法簡單判讀好壞,瞬間抓出進場時機!

學會判讀基本面 才能在股市沉穩應戰。 圖/Money錢

學會判讀基本面 才能在股市沉穩應戰。 圖/Money錢

學會判讀基本面 才能在股市沉穩應戰,用 1 個簡單指標輕鬆讀懂財報

近期除了是除權息旺季,也是上市櫃公司第 2 季財報的密集公布時期,由於這總結了上半年的營運表現,可用來評價個股基本面,當中判讀財報的眉角,也就顯得格外重要。

歷經今(2022)年上半年股市的震撼教育,相信多數投資人都可以體會「投資有風險」這句老生常談的警語,一票近一、兩年號稱「少年股神」的投資人如今安在?是賺飽退休養老去了,還是已經從股市「被畢業」了?

經過上半年股市大跌,至今還能存活的投資人,或多或少也都受了傷,如果未來還想要在股市長長久久(賺錢),或許可以思考多準備一些武器、軍備,畢竟股市險惡、風險難測,散戶投資人對上的可是機構投資人與中實戶、大戶,人家有的是子彈與糧草,這時候除了常見且易學的技術、籌碼指標外,其實,基本面才是投資人可以在股市生涯受用不盡的必備武器。

基本面大致可以分為總體、個體面,總體面包含各類大環境經濟數據,適合用於資產配置如股債比例調整時的參考,不涉及個別公司;反之,對於一般投資人來說,個體面可以簡單理解成公司營運狀況,適合供投資人作為選股與加減碼的參考,而公司營運狀況的重中之重就是「財報」。

以下針對判讀財報,提供 1 個指標、2 種比較,以及評價區間等 3 個面向給投資人參照,可以作為未來研判公司財報與基本面的工具。

透過每股盈餘 ,了解公司的賺錢能力

財報對於一般投資人而言,其實並不容易看得懂,因為光是損益表、資產負債、現金流量表這 3 種財報必備表格,投資人恐怕連上面的名詞都要先花一番功夫,才有可能理解,何況還要把財報拿來作為投資的判讀工具,難度不可謂不高。

有鑑於此,這邊提供一個了解與判讀財報最重要、也是最簡單的指標,讓一般投資人也能簡單判讀公司整體營運狀況,這個關鍵數字即為 EPS (每股盈餘),簡單來說,就是以稅後獲利金額除以公司的股數,可以知道一家公司每單位股份為股東賺了幾分錢,這數字當然是越高越好,逐年增加更好。

或許有人會說,只看 EPS,卻不看營收、毛利率、營業利益率、業外狀況,以及現金流量、存貨與應收帳款週轉率等,根本無法了解公司實際營運的全貌。例如,有些公司 EPS 可能是業外一次性收益,下一季、下一年度就沒有了;就算不是如此,也有可能 EPS 好,但是自由現金流量卻表現不佳,股東分不到股息。

用 2 種比較方式,進一步判讀財報好壞

事實上,上述的狀況的確有可能發生,EPS 可以說是判讀財報的必要數字,但並不是「充分數字」,這世上沒有一個數字可以直接讓投資人判讀公司未來股價,但是投資人可以用 2 種比較方式,來進一步判讀財報好壞,接下來才能對於未來股價表現,形塑自己的定見。

比較方式 1:和公司所屬產業的其他同業相比。一般來說,EPS 比較高的公司,在其他多數財務指標方面也會表現得比同業還要更好,可能是產品銷售量較高、產品品質較佳且價格較高、公司成本費用控管較佳等原因,這樣的公司多半可以享有比較高的評價(本益比、股價淨值比等較高)。

舉例來說,晶圓代工龍頭台積電(2330)公布 2022 年第 2 季獲利再創新猷,單季 EPS 來到 9.14 元,比前一季的 7.82 元還要更上層樓。同業聯電(2303)今年第 1 季的 EPS 為 1.61 元,以台積電與聯電第 1 季的 EPS 來比較,台積電獲利能力是聯電的 4.86 倍。

以今年 7 月 14 日的股價來看,台積電收盤價 475 元,是聯電 38.8 元的 12.24 倍,恰好呼應上述 EPS 越高,多半可以享有較高評價的優勢。

比較方式 2:和公司過去的績效相比。通常只要營收、獲利中長期穩健向上,即代表公司相較過去越來越進步。在如此優異財務表現的支撐下,除非遇到大環境出現系統性風險,否則股價中長線的走勢也會隨著獲利數字向上提升。

舉例來說,台積電最近 3 個年度的 EPS 分別是 2019 年的 13.32 元、2020 年的 19.97 元、2021 年的 23.01 元,股價方面,2019 年高低價分別為 345 元與 206.5 元、2020 年高低價分別為 530 元與 235.5 元、2021 年高低價為 679 元與 518 元。

投資人應該有發現,台積電這 3 個年度的 EPS 扶搖直上,而股價在這 3 年當中的表現更為強勁,不但高點一年比一年高,低點也是一年比一年還要高。

以台積電 2021 年 EPS 與 2019 年相比較,成長幅度近 73%,而股價則從 2019 年 12 月的高點 345 元來到 2021 年高點 679 元,股價增幅接近 97%,顯示股價增幅大於 EPS 成長幅度。

有了簡單判讀財報眉角的 1 個數字與 2 種方法之後,投資人還必須了解「評價區間」的概念,才能在股市裡沉穩應戰。

計算評價區間,找出進場好時機

評價區間就是市場對於一家公司「實際價值評判」的上下區間,以最常使用的評價方式「本益比」為例,如果過去一家公司的歷史本益比區間大致在 10 倍至 20 倍之間,投資人大致可以把中間值 15 倍本益比,當作是一家公司的合理評價點位。

當一家公司 EPS 呈現上升趨勢,評價有機會高於合理評價點,本益比向上看;反之,當一家公司 EPS 為下滑趨勢,評價面可能向下修正,本益比可能向歷史區間的下緣靠攏。

同樣以台積電舉例,隨著 EPS 向上提升,台積電的高低本益比大致也是向上趨勢。唯一的例外是,2020 年第 1 季台積電股價來到 235.5 元,本益比 11.79,並沒有 2019 年來得高,但是不知道投資人發現了沒有,那時候的時空背景正是新冠疫情爆發期間的系統性風險因素,正好符合前述「除非遇到大環境出現系統性風險,否則股價中長線的走勢也會隨著獲利數字向上提升」,這時候反倒是好公司長線投資的最佳買點。

今年上半年全球股市受到俄烏戰爭、升息、通膨、疫情、供應鏈受阻等多重利空衝擊,不論是指數、產業、個股價位以及本益比,都有大幅度修正,正是標準的「系統性風險」,所以連最優秀、最具競爭力的龍頭公司也不能倖免。

也正是這種風雨飄搖的時期,好公司才會有漂亮的好價位可以讓投資人撿便宜,不妨以 EPS 數字與公司自己過去比較、與同業比較,同時也從過去本益比等評價面區間判讀,藉此檢視手上持股或是口袋名單的財報表現,在好公司的中長線好買點果斷進場與加碼。

本文轉載自《Money錢》,原文為:不學基本面,還想進股市?專家教你 2 方法判讀財報好壞,快速抓出進場時機!

│更多精選推薦↓↓↓

延伸閱讀

影音/躺著就可練腿力!每天七分鐘,一周後有感

即時更新/北市敬老愛心儲值金 10/3起嗶卡兌領660元!

單身老後不孤單!揪朋友打造「共老」生活圈 相伴到老

染疫住院100天、醫藥費20萬 防疫險賠不到?「問題」出在這!

相關文章
FB留言
udn討論區