「超高殖利率股」長榮殖利率破40% 航運股除息穩了？
又到了一年一度各大上市櫃公司公布股息 發放的旺季，許多存股 族興奮參與除權息，其中最引人注意的是，航運股長榮 (2603)每股配息高達70元，股票殖利率 高達43%；陽明也配出20元現金股利，殖利率達31%，大幅超越市場水準，儼然成「超高殖利率股」！
不過專家提醒，參與公司除權息，除了參考「殖利率」，景氣前景、獲利後續動能等，皆是必須考量之因素，否則很有可能「賺了股息、賠了價差」，得不償失，因為股息要真正稱之為是「獲利」，前提一定是要完成填息。
圖／聯合報系資料照片
航運股殖利率逾4成 心動前先冷靜
攤開截至今年4月25日全體上市櫃公司高殖利率股排名，榜單中前四名都是航運股，第一名長榮現金殖利率超過40%；居次的陽明(2609)也有高達30%以上殖利率，讓不少股民看得心動，紛紛加入除權息行列。但資深分析師陳威良認為，「萬萬不可」，他分析以下原因。
高現金殖利率股前十大排名
一、航運是景氣循環產業：今年的高配息是反應去年高獲利，去年的營運狀況可說是航運歷史最巔峰，盛況跟疫情時代的需求暴增有關，但現今逐漸回歸到疫情後的常態生活，疫情紅利將消失，航運也不會再出現過去這種一輩子都沒看過的榮景。
二、航運股景氣前景正下滑中：今年航運股的營收、獲利，其實都已顯著走下坡，由於基本面方向向下，將會對於後續要完成填息難度大幅度提高，對投資人來說有很高的機率「領股息、賠了價差」。他表示，針對航運股展望今年並不看好，填息時間難預估。
股息、價差雙收穫 分析師看好2檔
另外，觀察榜單中第五名至第十名，其中第五名聯發科(2454)、第七名瑞鼎(3592)都有不錯發展，「這兩間都是電子股且是IC設計，聯發科是以智慧型手機、晶片為主，現在整體產業仍處於低迷、調整庫存階段，但預期手機市場在今年下半年將步入復甦。」
換句話說，如果不按照一般除息時間點，也是落在第三季、七～八月，很有機會搭上手機產業復甦，領到股息加上後續產業方向往上，股價就有成長力道、填息機率高，加上聯發科是在智慧型手機晶片市場有競爭力的國際大廠。
瑞鼎則是友達的轉投資公司，主要產品是驅動IC、應用於面板，相對地也跟面板產業循環有關聯，陳威良分析，面板產業從去年第一季就進入向下循環的週期，已經調整足足長達一年以上，目前來看，因為面板報價已經落底反彈，後續也會帶動業者的生產線稼動率提升，對於驅動IC需求開始回升，也有利於後續展開填息行情。
雙位數高殖利好誘人 小心甜蜜陷阱
簡言之，<是否要參加高殖利率股公司的除權息，其實是看公司現在所屬的產業在景氣哪一階段，如果是正在由上往下，而且是跌到半山腰，預期還會繼續探低，可能填息難度高；反之，如果是剛從谷底爬升，未來可能填息機率高、而且時間可以縮短，有助於填息的執行效率。
投資人切勿只看殖利率有多高，台股全體上市櫃公司長期平均殖利率在4%上下，所謂存股族心中設定的高殖利率大概在6%上下，假如一家公司殖利率超過雙位數10%以上特別高，那就要小心。
例如，像是去年歷史罕見榮景，或是一次性的業外收益挹注，像是榜單中第八名岳豐(6220)，因為去年有業外收益，所以獲利跟股息跳脫以往的常態水平，這種就不是常態，未來肯定還是會回歸理性跟平靜。
第九名的大田(8924)是生產高爾夫球桿，因為疫情後期率先復甦產業是高爾夫球，帶動一波品牌廠的拉貨需求，但現在終端市場需求放緩，基期墊高，雖然還是有剛性需求，但去年基期墊高，今年成長動能會趨緩、低於預期。
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