學會判讀基本面 才能在股市沉穩應戰，用 1 個簡單指標輕鬆讀懂財報
近期除了是除權息旺季，也是上市櫃公司第 2 季財報的密集公布時期，由於這總結了上半年的營運表現，可用來評價個股基本面，當中判讀財報的眉角，也就顯得格外重要。
歷經今（2022）年上半年股市的震撼教育，相信多數投資人都可以體會「投資有風險」這句老生常談的警語，一票近一、兩年號稱「少年股神」的投資人如今安在？是賺飽退休養老去了，還是已經從股市「被畢業」了？
經過上半年股市大跌，至今還能存活的投資人，或多或少也都受了傷，如果未來還想要在股市長長久久（賺錢），或許可以思考多準備一些武器、軍備，畢竟股市險惡、風險難測，散戶投資人對上的可是機構投資人與中實戶、大戶，人家有的是子彈與糧草，這時候除了常見且易學的技術、籌碼指標外，其實，基本面才是投資人可以在股市生涯受用不盡的必備武器。
基本面大致可以分為總體、個體面，總體面包含各類大環境經濟數據，適合用於資產配置如股債比例調整時的參考，不涉及個別公司；反之，對於一般投資人來說，個體面可以簡單理解成公司營運狀況，適合供投資人作為選股與加減碼的參考，而公司營運狀況的重中之重就是「財報」。
以下針對判讀財報，提供 1 個指標、2 種比較，以及評價區間等 3 個面向給投資人參照，可以作為未來研判公司財報與基本面的工具。
透過每股盈餘 ，了解公司的賺錢能力
財報對於一般投資人而言，其實並不容易看得懂，因為光是損益表、資產負債、現金流量表這 3 種財報必備表格，投資人恐怕連上面的名詞都要先花一番功夫，才有可能理解，何況還要把財報拿來作為投資的判讀工具，難度不可謂不高。
有鑑於此，這邊提供一個了解與判讀財報最重要、也是最簡單的指標，讓一般投資人也能簡單判讀公司整體營運狀況，這個關鍵數字即為 EPS （每股盈餘），簡單來說，就是以稅後獲利金額除以公司的股數，可以知道一家公司每單位股份為股東賺了幾分錢，這數字當然是越高越好，逐年增加更好。
或許有人會說，只看 EPS，卻不看營收、毛利率、營業利益率、業外狀況，以及現金流量、存貨與應收帳款週轉率等，根本無法了解公司實際營運的全貌。例如，有些公司 EPS 可能是業外一次性收益，下一季、下一年度就沒有了；就算不是如此，也有可能 EPS 好，但是自由現金流量卻表現不佳，股東分不到股息。
用 2 種比較方式，進一步判讀財報好壞
事實上，上述的狀況的確有可能發生，EPS 可以說是判讀財報的必要數字，但並不是「充分數字」，這世上沒有一個數字可以直接讓投資人判讀公司未來股價，但是投資人可以用 2 種比較方式，來進一步判讀財報好壞，接下來才能對於未來股價表現，形塑自己的定見。
比較方式 1：和公司所屬產業的其他同業相比。一般來說，EPS 比較高的公司，在其他多數財務指標方面也會表現得比同業還要更好，可能是產品銷售量較高、產品品質較佳且價格較高、公司成本費用控管較佳等原因，這樣的公司多半可以享有比較高的評價（本益比、股價淨值比等較高）。
舉例來說，晶圓代工龍頭台積電（2330）公布 2022 年第 2 季獲利再創新猷，單季 EPS 來到 9.14 元，比前一季的 7.82 元還要更上層樓。同業聯電（2303）今年第 1 季的 EPS 為 1.61 元，以台積電與聯電第 1 季的 EPS 來比較，台積電獲利能力是聯電的 4.86 倍。
以今年 7 月 14 日的股價來看，台積電收盤價 475 元，是聯電 38.8 元的 12.24 倍，恰好呼應上述 EPS 越高，多半可以享有較高評價的優勢。
比較方式 2：和公司過去的績效相比。通常只要營收、獲利中長期穩健向上，即代表公司相較過去越來越進步。在如此優異財務表現的支撐下，除非遇到大環境出現系統性風險，否則股價中長線的走勢也會隨著獲利數字向上提升。
舉例來說，台積電最近 3 個年度的 EPS 分別是 2019 年的 13.32 元、2020 年的 19.97 元、2021 年的 23.01 元，股價方面，2019 年高低價分別為 345 元與 206.5 元、2020 年高低價分別為 530 元與 235.5 元、2021 年高低價為 679 元與 518 元。
投資人應該有發現，台積電這 3 個年度的 EPS 扶搖直上，而股價在這 3 年當中的表現更為強勁，不但高點一年比一年高，低點也是一年比一年還要高。
以台積電 2021 年 EPS 與 2019 年相比較，成長幅度近 73%，而股價則從 2019 年 12 月的高點 345 元來到 2021 年高點 679 元，股價增幅接近 97%，顯示股價增幅大於 EPS 成長幅度。
有了簡單判讀財報眉角的 1 個數字與 2 種方法之後，投資人還必須了解「評價區間」的概念，才能在股市裡沉穩應戰。
計算評價區間，找出進場好時機
評價區間就是市場對於一家公司「實際價值評判」的上下區間，以最常使用的評價方式「本益比」為例，如果過去一家公司的歷史本益比區間大致在 10 倍至 20 倍之間，投資人大致可以把中間值 15 倍本益比，當作是一家公司的合理評價點位。
當一家公司 EPS 呈現上升趨勢，評價有機會高於合理評價點，本益比向上看；反之，當一家公司 EPS 為下滑趨勢，評價面可能向下修正，本益比可能向歷史區間的下緣靠攏。
同樣以台積電舉例，隨著 EPS 向上提升，台積電的高低本益比大致也是向上趨勢。唯一的例外是，2020 年第 1 季台積電股價來到 235.5 元，本益比 11.79，並沒有 2019 年來得高，但是不知道投資人發現了沒有，那時候的時空背景正是新冠疫情爆發期間的系統性風險因素，正好符合前述「除非遇到大環境出現系統性風險，否則股價中長線的走勢也會隨著獲利數字向上提升」，這時候反倒是好公司長線投資的最佳買點。
今年上半年全球股市受到俄烏戰爭、升息、通膨、疫情、供應鏈受阻等多重利空衝擊，不論是指數、產業、個股價位以及本益比，都有大幅度修正，正是標準的「系統性風險」，所以連最優秀、最具競爭力的龍頭公司也不能倖免。
也正是這種風雨飄搖的時期，好公司才會有漂亮的好價位可以讓投資人撿便宜，不妨以 EPS 數字與公司自己過去比較、與同業比較，同時也從過去本益比等評價面區間判讀，藉此檢視手上持股或是口袋名單的財報表現，在好公司的中長線好買點果斷進場與加碼。
本文轉載自《Money錢》，原文為：不學基本面，還想進股市？專家教你 2 方法判讀財報好壞，快速抓出進場時機！
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