債券打造退休現金流？很多人以為這檔最穩卻慘賠！附小額債App實測

聽到「債券 」兩字，你會想到什麼？

長期以來，債券在台灣的投資市場，一直佔有舉足輕重的地位。

不過，你真的認識「債券」嗎？

例如早期受大家追捧的高收益債券基金 （現已改名為非投資等級債券基金），其超高的配息 率讓喜歡現金流 的民眾愛不釋手，一直到現在，這類基金持續在臺灣人持有境外基金的金額規模的排行榜上。

但，有比配息率更重要的事，我們一定要知道！

首先，因為債券的信用評等是非投資等級，所以波動較大（從年化標準差的數據可得知），本金似乎也不若刻板印象中來的穩定。

其次，如此高的配息率，若配息組成的來源有高比例來自於本金，不僅侵蝕到本金，也讓價格會因此而下跌，長期下來可能會賺了利息卻虧了本金。到頭來會不會只是一場空、做白工？

又例如近幾年市場受到高存款利率所帶來的經濟修正，均盼望著美國聯準會能有降息的機會。如果投資的相關連結性強的話，就會聯想到市場利率與公債價格常呈現「反向」的走勢。

近年來不少民眾購入跌幅已不小的長年期美國公債ETF，說穿了就是希望藉此機會賺取可能的上漲價差。

可惜的是，近兩年的通膨疑慮遲遲未能消除，導致市場利率依舊居高不下，讓公債價格持續盤整，讓因降息而產生公債價格上漲的預期落空。

而這，卻也是投資預測所伴隨的可能風險。

一直以來，我總認為投資工具是「中性」的，沒有絕對的好壞，只有適合與否。

「那我適合什麼樣的投資工具？」

投資工具若只講優點，那應該每一款都適合，隨便挑都可以。但偏偏每一款都存在著不同的風險，我們應該選擇在個人可容忍的風險下的投資工具才是。

因此，對投資工具相關風險的認識，會比投資工具的優勢更顯重要。

如何做到「風險控制」？

一般而言，債券投資是資產配置的其中一種選擇，用來抗衡股市波動。雖不能說沒有風險，但畢竟債券的特色是配息，那如何降低本金的波動及違約率，就需靠「信用評等」這關鍵資訊了。

選擇信用評等較高的債券，也就是俗稱的「投資等級」債券。

債券和股票不同，有信用評等的機制，透過這樣的評等分級，讓投資大眾在商品選擇時能有相對公允的評估。一般而言，投資等級債券的波動風險會較非投資等級來的小。

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分批買進，培養投資的紀律。

投資期待的是上漲，害怕的是下跌，而「擇時」的單筆買入，是一種看似容易卻執行困難的投資策略，因為決定買入的過程中參雜了人性，一旦猶豫，結果可能就大不相同。若能小額的分批買入，長期下來有機會買到投資過程中的平均價格，無形中也達成了「存股」及「存錢」的效果。

遇到大幅回檔，可嘗試逢低加碼。

債券的票面利率是固定的，意味著每回領到的利息金額是固定的。不過，投資市場總是有大小不一的國際事件發生，也同步影響著各投資工具的價格。若有機會造成價格有較大的跌幅，或許可考慮逢低加碼。這樣的好處有二:

1.增加配息：由於累積更多的股數（或張數），未來的配息金額也就跟著增加。

2.壓低均價：因為在下跌時加碼購入，讓投資的平均成本下降，同時也就增加了未來相對抗跌的效果。

如果有機會透過上述的策略，讓本金、配息能相對穩定，似乎在投資上就能相對安心。

很多人希望透過短線想要創造獲利，但高報酬伴隨的高風險，是否真能承受？

當大多的時間都花在投資，讓投資這件事變得刺激、有趣，是否也意味著生活變得枯燥？

若是我，我傾向選擇讓生活有趣，但投資卻是枯燥、規律的。

畢竟投資應該是我們財務上的助力，而不該弄巧成拙反而造成阻力。

「玉山證券」-「小額債」

近期我發現「玉山證券」推出了「小額債」的功能，提供民眾就「債券」這投資工具上，能有更多元的選擇。（從玉山證券的玉山E-Trader  APP或A+行動下單APP進入「小額債」的操作介面之後，只要簡單幾步驟，就可以完成小額債投資囉！)

註：上述畫面為示意圖，實際債券條件依交易當下為主

有關於債券的幾點特色：

•剩餘年期：（讓你知道「錢什麼時候會回來」）

過去無論是債券基金或是ETF，購買的都是一籃子的債券。此平台可選擇購買的是單一公司債、美國公債等，也凸顯債券的另一特質-有到期的期限，只要在沒有違約的情況下，到期會返還面額資金。在選擇時可依我們的目標設定、預算等，評估希望能持有多久的時間（而在此期間以領息為主）。

•票面利率：（你每期大概能領到多少現金？）

（ = 每年利息÷債券面額）

針對有現金流規劃需求的投資大眾，可依各債券資本資料上所顯示的「票面利率」來選擇希望的票面配息率。一般而言，以每半年配息一次居多。另外，由於是海外債，所以相關配息屬於海外所得，在分類上在所得稅中的最低稅負制（非一般銀行存款的利息所得或國內股票配息的營利所得）。

•到期殖利率：（你一路持有至到期，整體年化大概賺多少？）

（ = 買入債券一直持有至到期為止的實質年化投資報酬率 ）

此數據指的是加計購入後累積至到期前的配息，除上我們購入時的價格（非票面價格），換算後所得到的年化報酬率。

•溢價 / 折價： （你買得比較貴還比較便宜？）

溢價（買 >100）：

若你想定期領取較高的現金流，可以先多付一點錢把「比較高的利息」買下來，而後續的價格就會隨著時間慢慢往100靠。（到期殖利率<票面利率）

折價（買 <100）：

你有機會用比較便宜的價格買，除了領息外，到期拿回100會有「補回來」的感覺。（到期殖利率>票面利率）

只要你是持有至到期，重點不是你買在98或105，而是那個到期殖利率是否符合你的期待。

哪個好？

其實沒有標準答案，買到溢價，可能會覺得買貴了，除非價格高到侵蝕不少利息，否則從另一個角度或許也可表示此檔在市場上有許多人在追捧。

買到折價，也可能覺得賺到了，除了利息，未來到期還能有價差可圖。但有時在持有過程中的持續下跌，到期日若還很久，卻也是人性考驗的開始。

最後，簡單再幫大家整理一下玉山證券小額債券平台的特色：

•低門檻：（小額投資，不用一筆大錢也能開始）

最低$1,000美元輕鬆上手，適合新手投資者，滿足不同資金需求。（積少成多一直以來都是累積資產的關鍵，別再小看自己手邊的小額資金囉！）

•24hr即時報價：（隨時皆可關心，親自確認，不用猜測）

緊跟市場脈動，隨時掌握即時報價，讓你迅速應對價格波動， 抓住投資良機。（這很適合習慣等待相對低點再行購入的民眾。）

•即時成交回報：（有沒有買到、買在哪裡，當下就知道）

提升您的交易體驗，自主下單和即時成交回報，讓交易過程更高效、更透明，真實反映投資每一步。（一個適合自己的投資平台，才能讓每一筆交易能安心。）

•精準篩選：（不用大海撈針，直接挑出符合你需求的標的）

透過多條件的篩選功能，根據您的需求精準設定，輕鬆尋找最合適的債券，讓投資不再繁雜！（這有如投資前「做功課」的階段，當我們收集、整理、篩選的訊息越多，就越能挑選出適合自己的債券標的。）

透過小額、不定期的購入，降低波動風險帶來的心理壓力，畢竟「投資」這件事對個人資產的累積上應該是助力，而非阻力，是該達到減壓的效果，而不該因波動而增加困擾。

用時間持續累積配息，打造專屬自己的現金流，嘗試讓金錢成為我們的僕人、助手，未來才有機會讓生活可以越來越輕鬆。

對我而言，投資不需要每天刺激，而是能夠長期、規律、安心地進行。玉山證券的小額債，提供的正是一個讓債券投資回歸理性與紀律的工具。

本文轉載自《阿植聊理財》，原文為：【一位CFP的日常】打造穩定現金流，不必冒進：小額債的投資思維

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