存股最佳進場點 高手曝「2招」可算出

談到存股,或許大部分的人知道概念,卻忽略了存股能否賺錢,與買進的價格也有很高關聯性!至於判斷買進的價位,有的人用本益比做為指標,有的人用殖利率,要怎麼計算才能算出最合理的進場點呢?《橘世代》【理財攻略】教你用以上2種方法,判斷合理的「存股進場點」,避免買貴、存愈多虧愈多!

圖/freepik

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恩汎理財投資團隊版主星風雪語(網友暱稱「星大」)分享,多年來都是以近7年的股利殖利率高低區間,以及近7年的本益比高低區間,來推估未來的股價操作區間。

方法1:「殖利率區間法」7年為一觀察週期

股利殖利率的公式為【股利÷股價×100%】,以過去連續7年的股利除以當年度股價最高及最低價(但極端值數據需扣除不計),就可以得出殖利率高低區間。

接著用今年度或是下一年度的「預期股利」或是剛公布預計發放的股利,除以股利殖利率區間,就可以得到合理股價高低區間,當股價低於這個合理股價區間的中間價位,就是可以密切觀察布局點,當接近低價區間(高殖利率)就是適合進場的時刻。

例如,個股近7年的殖利率區間在7%~3.5%之間,等股價跌到7%殖利率時買進,下檔保護比較高,但若目前股價強勢,則可評估在5.25%((7%+3.5%)÷2)至3.5%間分批進場。

星大以邦特(4107)為例,其過去7年的殖利率區間是1~3%,表示股價若到3%殖利率便適合買進,而且有殖利率保護。2020年初推估當年度的股利除以當時股價已達3%殖利率,買進後即使遇到2020年3月股災讓股價又腰斬,但此時計算出的股利殖利率卻是高達5%,如果有銀彈便可再加碼。

即使沒有,放著領息都不會怕,因為存股投資人的投資策略重點不是現在的帳面未實現損失,而是合理股價區間。而邦特股價也的確在2020年5月回升,6月時甚至漲到有3成的未實現利益,如果沒有合理股價區間概念,很容易在大跌時慌張殺低停損,更遑論加碼了。

方法2:「本益比區間法」 算出買進幾年可回本

另個方法是「計算本益比區間」,本益比的意思是「買進幾年後可以還本」

本益比= 股價 / 每股盈餘 (EPS)

第一步:

先分別算出當年度的最高本益比(當年最高的股價÷每股獲利)和最低本益比(當年最低的股價÷每股獲利),若是極端值數據需扣除不計。

假設,A股2010年股價最高價是100元、最低價是60元,每股獲利(EPS)為4元,則當年度的最高本益比為25倍(100÷4=25);最低本益比為15倍(60÷4=15)。

第二步:

算出當年的最高和最低本益比之後,用當年度或是下一年度「預期EPS」乘以本益比,就可以得到合理股價高低區間。

假設,A股下年度預期EPS是5元,則可推估出合理的股價會落在125元(25倍x5元)到75元(15倍x5元)之間。

透過以上的本益比區間算法,建議歸納出過去7年的合理股價區間來做比較,當股價低於中價位就是可以密切觀察布局點,接近低價區間(高殖利率)就是適合進場的時刻。

兩種方法加強檢視 推估最佳股價範圍

結合以上2種方法,把近7年的股利殖利率高低和本益比高低的股價區間都算出來後,低價區間取其高者,高價區間取其低者,就會是相對合理的操作價位區間。

再以邦特為例,第一種方法算出來的股利殖利率區間為2.56%~4.43%,所計算的股價區間是110~190元;第二種方法算出來的本益比區間為15.5~27倍,所計算的股價區間是112~196元。

那麼合理操作價位區間就是112~190元(詳下圖),其中位數為151元(=(112+190)÷2),也就是落在112~151這個價位買進都適合進場。

殖利率、本益比推估適合進場點 (以邦特為例)

資料來源/採訪整理、製圖/橘世代

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星大2019年底在120多元陸續進場,雖然2020年3月股價曾經跌到85元,但對他來說,就只是殖利率升高到5.7%或是本益比跌至11.7倍,遇到這種跳樓大拍賣的超跌時刻,若還有銀彈就是勇敢布局低價部位,度過空頭期後,邦特股價持續回升,5月後超過130元表示持股部位已經轉虧為盈,7月之後股價已經回到150元之上,星大估算獲利約3成。

公股金控即使大空頭都還是會配息

不同類股使用這兩種方法是否會有所不同?事實上,因為這樣的評價方法是跟公司自己過去7年的營運結果所比較,而不是跟其他公司或是其他產業比較,所以都是可以適用的,就算是金控股或是成長型電子股、傳產股都是一樣的。

差別只在於金控股,尤其是公股銀行,因為掌握政府的資源,每年需要配發股利給政府,才能順利的實行政策,所以配息相較之下比較穩定,即使在金融海嘯時公股金控都還是可以配息。因此公股金控的股價波動相對較和緩,大多有4~5%左右殖利率,當股價跌到5%殖利率,多半適合進場或是加碼。

電子股若成長幅度趨緩 應考慮換股

成長型電子股因為毛利率、成長性及ROE都高,股價多半都是低殖利率區間,因此股價設定買點不能太低,以免等不到,最好設在合理股價的中位數附近。

此外,也因為股價多在低殖利率或是高本益比位置,因此這種存股要小心成長趨緩或是停滯,造成本益比大幅修正。若預估今明年成長幅度已經衰減,且股價漲過股利殖利率區間低點,也正開始從歷史高點回落,這樣的存股標的最好獲利了結,換股操作為佳。

至於比較冷門的公司,無論傳產電子股就比較適合依照上述紀律操作,但對於部分資產股,若有獲利特別高的年份要注意是否為處分資產利益造成,若是則要扣除,如此計算出來的合理股價區間才真的合理。想了解更多存股的注意事項,請見《橘世代》【理財攻略】。

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