投資顧問、理專這些話術要注意！素人投資家：不如買「低成本」指數型基金 | 退休理財

臺灣最暢銷ETF投資工具書，累印突破40刷！《華爾街日報》投資理財 類暢銷書！美國股市三位傳奇專家聯合推薦的「素人投資家」一位高中老師，任教於新加坡的美國國際學校，以教師的薪水打造出千萬財富。《我用死薪水輕鬆理財賺千萬》精彩試閱：

朋友或家人想要開立投資帳戶時，通常會問我能不能陪著一起去。出發之前，我會扼要說明市場概況、運作模式，以及指數化投資的優點。

我會告訴對方，每個針對主動型基金投資所做的研究報告都有同樣的結論：要讓自己在股市裡有最好的機會，關鍵就是低成本的指數型基金。

當我們走進一家銀行或金融服務公司時，總會被安排坐在豪華的絨布椅上，而對面就是打算向我們推銷主動型基金的理財顧問。

當我的朋友提出指數型基金的優點時，理財顧問立刻予以反駁。以下是他們的說詞。當然，理財顧問要確保錢可以流進他們和公司的口袋。

你對於這些說詞有心理準備，就更有機會站穩立場。不要忘記，要投資的人是你而不是他們。

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當股市下跌時，指數型基金是危險的。主動型基金經理人不會把所有的蛋都放在股市裡。但是，股市指數是百分之百連結到股市報酬率。

理財顧問用這種說法來引發客戶的恐懼，指出主動型基金經理人有能力在市場下跌之前，迅速賣掉股票，如此一來，當股市崩盤時便能夠保住投資人的基金資產。

然後，當市場看似「比較安全」時（或是其他類似說法），基金經理人會再買進股票，讓投資人在股市回春時獲利。

理論上，這一切都很美好。但是，基金經理人根本無法算準市場變化的時點，並且所有的隱藏費用仍然繼續產生。

請教一下理財顧問：「最近哪一年股市跌得最慘？」他應該會說2008年。再問他在2008年裡，是否大多數的主動型基金都打敗大盤？這就可以捉住他的把柄。

2009年，《華爾街日報》有一篇關於標準普爾500指數的報導，清楚的指出一個事實：在股市跌得最慘的2008年，絕大多數的主動型基金都輸給大盤。顯然，主動型基金經理人無法在股市滅頂前，及時浮出水面。

而且，就一個投資組合而言，股市指數只不過占其中一部分而已。當理財顧問拿出他要推銷的主動型基金，與某一檔股市指數型基金做一番比較時，不要被他們騙了。

就如同第五章的內容，聰明的投資人會以債券型基金，來調節與平衡自己的投資組合。

我聽過一大堆理財顧問說過以下類似的話：

你無法以指數型基金打敗股市，指數型基金只能夠給你平均報酬率。我們有優秀的團隊可以為你選擇最好的基金，你為什麼只給自己一般的報酬率呢？

這總是讓我發笑。如果主動型基金沒有什麼費用成本，例如12B1費、管理費、稅金、銷售佣金、理財顧問銷售費，而且沒有操作成本，那麼他們所言正確。

基本上，整體股市指數型基金的報酬率非常接近平均值。長期來看，約有半數的主動型基金能打敗股市指數，另外半數則會被股市指數所打敗。但是，若要讓這種現象成真，必須活在以下的夢幻世界裡：

1.理財顧問必須是免費服務，沒有所謂的銷售佣金或推銷獎金。好心的仙子會幫他付房屋貸款、飲食和度假費用，以及其他的消費支出。
2.基金公司不需要賺錢。普徠仕（T. Rowe Price）、富達（Fidelity）、百能投資（Putnam Investment）、高盛（Goldman Sachs），以及其他營利性的財富管理業者，都必須變成慈善基金會。
3.研究人員免費工作。不只是基金公司免費服務以造福世界，旗下的研究人員也是利他主義者，不需要仰賴薪酬度日，可以基於人道關懷免費奉獻時間和心力。
4.負責為基金買賣股票的經理人也是免費工作。他們受到公司感召，因此免費為基金交易股票與債券。
5.基金公司可以免費交易股票。大型證券經紀商會吸收基金公司的交易成本。當基金公司交易股票時，證券經紀商基於認同基金公司的崇高使命，幫忙支付每一筆交易佣金。
6.政府免除你的繳稅義務。由於基金公司造福全世界，因此所有的政府都對主動型基金的應稅銷售總額視而不見。

如果上述的夢幻情境都能發生，一檔整體股市指數型基金的績效，就只是很接近「一般」的平均值而已。

但是，在現實世界裡，那些說整體指數型基金只能給你一般回報的理財顧問，在經過驗證之後，其實都只是說謊但鼻子不會變長的小木偶，或是有「地球是平的」情結的老水手。

不過，厲害的銷售員不會就此放棄。接下來，你可能會聽到類似的話語：我可以讓你看看有不少主動型基金都打敗大盤。我們只為你買最好的基金。

這就像是從事後來看，我們很容易就可以得知，在過去的15年裡，有哪些人贏得英國高爾夫球公開賽，並說：「看，這是過去15年贏得英國公開賽的選手。

有了這些資料，我可以挑出未來15年的冠軍。我打包票，會用你的錢做出最好的選擇。」但研究證明，過去表現良好的基金很少能夠維持高績效。