滿手股票卻睡不好？經濟學家揭密「投資獲利」訣竅，做對一事讓你投資不再失眠
接觸過銀行理專的人一定聽過「投資要做資產配置 ，不要把雞蛋全放在同一個籃子。」但投資一定要有股票 、有債券 嗎？專家提出鐵錚錚的數字告訴你，資產配置攸關睡眠品質，為了睡個好覺，最好做資產配置，同時教你快速搞懂三大世代最佳股債配比。
投資時「股票、債券」如何分配？專家建議這樣做。 圖／Canva
諾貝爾經濟學獎得主，也是Sharp ratio發明人威廉夏普曾說，「成功的投資有 85%報酬歸功於正確的資產配置」。此外，根據財務分析師期刊（Financial Analysts Journal）驗證，長期投資的報酬中，總計90%以上投資報酬來自於資產配置，而不是來自進出場的時機或是選到好標的。
話雖如此，投資市場風向時時在變。實際統計過去20年（2003/7/31~2023/7/31)不同資產配置的績效，可發現資金百分之百押在股票的年化報酬率8.78%，大勝「股票搭配債券」、「股票搭配債券、現金」各種比例組合，例如六成資金在股票、四成資金在債券，同期報酬率為6.33%，如果將股票比重進一步壓低至二成，搭配六成的債券、二成現金，則報酬率更僅3.63%。
過去20年不同資產配置績效
| 資產配置 | 5年循環報酬率(%)最佳 | 5年循環報酬率(%)最差 | 過去20年年化報酬率(%) |
|---|---|---|---|
| 100%股票 | 155.55 | -12.94 | 8.78 |
| 80%股票+20%債券 | 131.92 | -3.78 | 7.55 |
| 60%股票+40%債券 | 108.29 | 3.32 | 6.33 |
| 40%股票+40%債券+20%現金 | 80.65 | 1.92 | 4.85 |
| 20%股票+60%債券+20%現金 | 57.02 | -2.92 | 3.63 |
資料來源：理柏資訊，美元計價，資料時間：2003/07/31~2023/07/31。股票以MSCI世界指數與MSCI新興股市指數各50%推算；債券以彭博全球綜合債券指數推算，現金假設為巴克萊美國三個月期國庫券指數為計算基準。平均年化報酬率為各資產年化複合報酬率之簡單加總計算。
想有個好眠 資產配置很重要
既然股票投資報酬率比較好，為什麼還要做股債配置，而不全部投入股票呢？「如果你會因為投資虧損就睡不著覺的人，想要睡得好，還是要做股債配置。」富蘭克林證券投顧資深協理梁珮羚分析，以股六債四配置的長期年化報酬率6.33%，雖然不如100%投資股票的8.78%，但股六債四配置五年循環報酬率最差情況下仍有3.32%正報酬，而100%投資股票的五年循環報酬率最差情況可能出現12.94%虧損。由此可見，資產配置對平抑報酬率上下波動的效果。
凱基投信投資長彭炫通不諱言，自己資產大多在股票，僅部分放在美國州政府債，因為他是積極型投資人，又長年處於投資圈有專業判斷能力，但「我姊姊、父母的債券部位都比我高。一般人還是要做股債配置。」
尤其當前債券殖利率處於高檔，彭炫通、梁珮羚都認為，現在是投資債券難得一遇好時機。梁珮羚舉近兩年美國高評級綜合債指數到期殖利率為例，近兩年來有多次攀升至5%以上，未來若美國聯準會降息，殖利率自高檔下滑，資本利得空間也值得期待。
三大世代股債配置 一表搞懂
通常提到資產配置，理財顧問普遍會以「股債比 60：40」黃金比例出發，再依據投資人風險屬性或年紀進行微調。
從年齡區分40~49歲的準橘世代、50~65歲橘世代、65歲後的後橘世代，梁珮羚說，三、四十歲是生兒育女階段，家庭開銷大，建議採取股六債四的資產配置，股票部位可以美國平衡型基金 、氣候變遷股票為核心資產，再依個人風險屬性搭配科技、生技、新興市場股票型基金，債券部位則可考慮全球非投資等級債券基金。
50歲~65歲橘世代往往處於事業最高峰期，且子女長大，資金較為寬裕。梁珮羚提醒，50歲距離退休年齡愈來愈近，投資最忌諱「以小博大」，應逐漸調降較高風險資產，建議採取股債各半，核心資產選擇全球型產品，再依個人風險屬性搭配美股、新興市場股票型基金。
若是已退休橘世代，或是65歲後的後橘世代，投資風險 承受度應降到最低，建議股票20%、債券80%，以全球政府債、全球高評級複合債等穩定收益的債券型基金為主，搭配穩健型股票基金，才能好好享受退休生活。
三大世代資產配置建議
| 資產配置建議 | 準橘世代(40~49歲) | 橘世代(50~64歲) | 後橘世代(65歲以上) |
|---|---|---|---|
| 股債配置 | 股60%、債券40% | 股50%、債券50% | 股票20%、債券80% |
| 股票型基金建議 | 美國科技/生技股 全球股票型 新興市場股票 | 美國成長型股票 全球股票型 新興市場股票 | 全球股票型 |
| 債券/平衡型基金建議 | 全球非投資等級債 美國平衡型基金 | 全球高評級複合債 全球非投資等級債 | 全球高評級複合債 全球非投資等級債 全球政府債 |
資料來源: 富蘭克林證券投顧，2024/6
免責聲明：以上資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。
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