避免「賺股息賠價差」 高殖利股4大陷阱教你看

近期上市櫃公司陸續公布股利政策,高殖利率個股成盤面焦點,不過,其實投資人愛領股息,在挑選高股息公司時,很有可能一不小心就落入「賺股息、賠價差」的陷阱裡,《橘世代》教你如何破除高殖利率股的4大迷思。

資深分析師陳威良說,一間公司的現金殖利率計算,是以每股配發的現金股利除以每股股價,多數人會選擇殖利率越高的股票越好,但如果該公司有以下4種情形發生時,就有可能掉入公司配發高股息的陷阱。

公司高獲利並不能保證就會有高股息或高殖利率。 圖/林伯東 攝影

公司高獲利並不能保證就會有高股息或高殖利率。 圖/林伯東 攝影

陷阱1:一次性獲利衝高

什麼是一次性獲利衝高?舉例來說,個股電池模組大廠順達(3211),因不動產處分利益挹注去年EPS22.42元,雖擬配發每股現金股利15.05元,現金殖利率超過12%,乍看之下非常有吸引力,但因這筆獲利並非來自本業,要進一步留意公司後續發展是否有競爭力。

陷阱2:營運動能已衰退

營運動能是否衰退,也是一個觀察重點,如醫療級乳膠廠申豐(6582),單季EPS由第二季的11.76元大減至第四季的2.48元,今年2月營收年減77.19%,較去年高峰下滑86%。

陳威良提醒,無論是投入研發、或進行資本支出擴充產能,如果資金再投入營運後,能不斷提高EPS,進而拉升股價,這對股東肯定是有利無害,關鍵是獲利表現是否維持在一定水準。

陷阱3:自由現金流為負

此外,要掌握一家公司是否有高配息與穩定配息能力,必須進一步追蹤「自由現金流量」。陳威良說,很多存股族會被營建股的高殖利率吸引,但因建案完工入帳時間不固定,營建股的現金流量較不穩,高獲利不一定能高配息。

京城公佈2021年EPS為4.54元,創下近17年新高紀錄,但卻「維持」零股利政策,與公司的自由現金常是負數有關,而股利偏低的公司,通常股價的評價也難拉高。

陷阱4:股息發放率過高或過低

公司高獲利並不能保證就會有高股息或高殖利率,假如投資目標是以領取股息為主,那麼一定要先觀察公司歷年的股息發放率是否穩定,最好能保持在7成以上。

產業隊長張捷認為,高殖利率股陷阱包含「一次性的賣土地獲利、景氣循環股、沒有恆常性的產業競爭力」等特性股票,即使殖利率再高都存在高風險,他舉口罩指標廠恆大(1325)為例,因疫情受惠股價從400多跌到40元,配發股利忽高忽低,建議投資人謹慎投資選股。

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