「我本金小，要先追求高報酬翻倍」、「先拿到超額報酬幾年累積資產，等本金大了再換成穩健的投資方式」
有人認為報酬率
要越高越好？其實一年20%、30%甚至是100%、200%的報酬率未必比較好，仔細算算，高低起伏太大的報酬率反而與穩定的差異不大。
例如下圖三位投資人甲、乙、丙的報酬率起伏程度不同，但最終得到的總報酬都是一樣的。
| 第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | 第5年 | 總報酬 |
| 甲 | 160% | 170% | 60% | 140% | 70% | 160% |
| 乙 | 125% | 120% | 85% | 117% | 107% | 160% |
| 丙 | 110% | 110% | 110% | 110% | 110% | 160% |
穩定不起眼的報酬未必不好，甚至能過贏過大賺大賠的對照組。下跌幅度越大，就需要越多的報酬才能回復到原點。許多人覺得只有大本金才適用這種被動式的投資方式，只有本業收入高的人才適合指數化投資
，其實並非如此。心理學教授米契．凱稜（Mitch Callan）認為人們經過互相比較後，如果覺得自己比較貧窮，就會變得短視近利、只顧眼前，不計後果搶奪眼前的收穫，對未來則漠不關心；
下跌幅度越大，彌補下跌所需的報酬率越高。 圖／蔡至誠。PG財經筆記
反之，如果他們覺得自己比較富裕，就會把眼光放遠，願意做長遠考量。為了探討真實世界的財務決策，他們進一步發給受試者20美元，讓他們用這筆錢賭博。受試者可以拒絕賭博的邀請，把錢塞進口袋直接回家，也可以和電腦賭一場牌局試手氣，若贏了獎金自然比20美元多很多，萬一輸了則一毛錢也拿不到。那些覺得自己相對富有的人當中，有60％選擇賭一把。而覺得自己貧窮的受試者當中，願意賭博的比率高達88％，由此可知，自覺貧窮的感覺使人們更願意孤注一擲。覺得自己本金少的人，會更傾向去「搏一把」，去拚數個月、數年內翻倍。這項研究也能向那些覺得指數化投資不適合本金小的人解釋，要巨大化投資結果，有些人會認為要從極大化投資報酬來著手，反而忽略了也可以從提高本金來解決。金融市場有個有趣的現象叫做均值回歸
，最熱門的基金通常是近三年表現最強，優於大盤許多，但長期下來，最熱門的基金過幾年後下場通常很不好，即使是最熱門的基金，幾年後也可能歸於平凡。指數化投資適合任何人，不僅適合高資產族群，也適合小資族，小資族、資產尚未達到新台幣三百至五百萬的朋友更要避免力拼快速翻倍，因為小資族的財務狀況更脆弱，不應該採取高風險的投資策略，如果缺乏耐心一步一步累積，反而容易陷入重複歸零的惡性循環當中。本文轉載自《蔡至誠。PG財經筆記》
投資顧問。中央警察大學79期1隊刑事警察學系畢業，曾任桃園市政府警察局刑事警察大隊經濟組偵查員、偵六隊偵查員、偵五隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長。
現任「阿爾發證券投資顧問（股）公司」投資研究部襄理，專注機器人理財、ETF、資產配置等領域，著有《我畢業五年，用ETF賺到400萬》一書。
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