退休理財越簡單越好！保守族最愛3工具：免選股、穩領錢，更多時間安心花
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維持單純的退休財務規劃
克莉絲汀：針對退休規劃、以及快要退休或是已經退休的族群，我想要討論這幾個面向。對於這兩個人生階段，簡化退休財務規劃有何優點？
吉姆：我們剛才已經討論指數型基金是單純的投資方式，既簡單又有效。未來也會省去你的財產繼承人很多麻煩。我在1980或1990年代因為各種的原因，手頭上持有不同的股票，如果我在那個時候過世，我真不敢想像會給我的妻女會帶來多少困擾。
此外，人都會老，我們的認知能力也會隨之衰退。我可不想到了80、90歲還要煩惱選股。這都是簡化退休理財規劃的好理由。
克莉絲汀：你會如何建議大家維持極簡化的退休理財？
吉姆：在我和我太太的投資配置中，我們實際上只運用了三種工具。其中占比最大的是先鋒集團的「全市場股票指數基金」（Vanguard Total Stock Market Index）。
我偏好先鋒集團的原因很多，但說到底，指數基金的本質是不變的。舉例來說，若你是富達（Fidelity）的客戶，直接購買他們的全市場股票指數基金也完全沒問題，投資組合本質上是大同小異的。
我之所以對「全市場」指數基金情有獨鍾，是因為它涵蓋了部分中型與小型股，而不像S&P 500指數型基金那樣，僅侷限於500家大型企業。儘管約翰‧柏格生前一直持有一檔S&P 500指數基金。
這類股票型指數基金，就是資產配置中的股票部位。當你年事已高無法繼續工作時，你需要的是穩定的收入與現金流。
在職期間，你擁有穩定的薪資收入；若你遵循我的建議，將部分收入拿來定期定額投資，將有助於你在市場下跌時累積更多持有單位，掌握長期增值機會。然而，一旦退休失去了主動收入，你或許就該考慮在投資組合中增加債券配置。
克莉絲汀：要選擇那類型的債券，在投資組合中的配置占比又該是多少？
吉姆：債券基金方面，我推薦先鋒集團的「全債券市場指數基金」（Vanguard Total Bond Market Index Fund）。這類基金的投資組合涵蓋了短期、中期與長期的債券。
至於股票與債券的配置比重，這非常看個人需求。分析時請記住：股票是你的「成長引擎」，而債券則是你的「壓艙物」。
你的壓艙物愈多，長期的預期報酬就會愈低。持有愈多的壓艙物確實能讓投資旅程更平穩，讓你在面對市場週期性的崩跌時，心理壓力不至於那麼巨大。但代價是，十到二十年後，你的總報酬會因此降低。
這點也與你希望身後的資金發揮什麼功能有關。一般人通常認為：「我年紀愈來愈大，所以投資得愈保守，這樣錢才不會提早花光。」但我並非如此想，我希望這些錢在我過世後，仍能長期保持生產力。
因此，我的資產配置屬於非常積極的類型，股票約八成，債券約兩成。不過，這樣的配置對其他人來說，可能就不是那麼安心了。
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克莉絲汀：怎樣叫做過於保守？
吉姆：以4％法則來說的話，如果你投資組合中的股票部位少於50％，那麼這個提領率機制就會失靈。我的建議是，你的股票配置最好不要少於50％。最底線可以是股票和債券各配置50％。
克莉絲汀：所以投資主要工具為股票基金還有債券基金，第三個是什麼？
吉姆：如果你非常保守，第三個投資工具就是管理現金的貨幣市場基金。然後我們有銀行帳戶可以支應帳單。投資工具差不多就是這樣。
克莉絲汀：回到2022年，當時投資組合中被視為安全牌的債券蒙受虧損。這是不是正是人們手中應該握有現金的理由？
吉姆：你可以這麼做。但要注意的是2022年的狀況比較反常。當時令人錯愕的是資產組合中的債券價值大跌幅度，在我的投資生涯中從未發生過。因此我認為你不應該在未來把時間花在預防這種異狀的發生。
常聽到人們討論「黑天鵝」等極端的市場表現。可使如果你一開始投資的目的是想要避開黑天鵝的發生，那在平穩時期，你的投資表現大概也不盡理想。我比較喜歡建立一個在絕大多數時間表現良好的投資組合。
如果在2022年手頭有大量的現金那還幫得上忙。不過現金當然也有它的缺點。我要說的是，沒有投資是毫無風險的。如果你是投資人，你沒有選擇無風險投資的空間。你唯一能選擇的是你想冒哪種投資風險。
就短期來看，股票投資的波動性相當高，你的股票部位很可能一夕間就腰斬。而債券的短期波動較溫和。不過就像2022年給大家的啟發，沒有什麼投資是完美的。
現金雖然非常穩定，但是它的購買力會隨著通膨而逐漸流失。也就是說長遠來說，現金可說是註定會虧損的資產。
相對來說，股票幾乎可說是長期投資中的贏家，但是股票的短期波動較劇烈；而現金則是另一種極端，雖然穩定，但長期下來卻注定會虧損。不過，只要沒發生惡性通膨，你也不太可能一覺醒來，就驚覺現金的價值比前一天少了一半。
確保足夠的退休資產
克莉絲汀：你剛才提到4％法則。我想請你聊聊「足夠」這個概念，也就是判斷你是否擁有足夠的資產好頤養天年。當人們逐漸邁入退休階段，他們如何評估工作一輩子所累積的儲蓄是否足夠，並且能夠持續支應往後三十年的開銷等類似需求？
吉姆：4％是不錯的法則，但可能不是很好的規則，因為所謂規則意味著適用任何情況且永遠有效，沒有什麼理財模式能符合這個條件。
最相應的情況大概是買一檔全股票市場指數基金，然後靠基金約1·5％的收益率生活。這大概是最固若金湯的投資堡壘，可是你只能過比實際需求更節制的生活。
4％法則其實是非常保守的指引。位於美國德州聖安東尼奧市的三一大學教授們所發表的研究指出，4％法則在約4％的情況下會失效，而96％的機率運作順利可靠。
事實上，若按此法則執行三十年後，你的帳戶通常還會留有可觀的餘額，你的資金大幅增長，這是一般人不太提及的。
克莉絲汀：這種情況下，人們應該遵循4％法則嗎？一開始先提領4％，之後再隨通膨調整提款金額？這的確會讓人有每個月領薪水的感覺。
吉姆：我從來不會建議設定4％或任何比例的提領率，然後就好像沒這回事一樣。原因有兩個：首先，雖然機會不大，但你有可能會耗盡資金，也有可能會在退休初期碰上極度不利的報酬順序風險，會嚴重衝擊你的資產。
然而最大的原因是，如果遵循4％提領率，到頭來你的帳戶會留有你原本應該用來享受的大筆資金。如果你留意自己的投資組合，你便可以調整你的支出比例。
如果你明天去上班，老闆對你說：「克莉絲汀，我們非常欣賞你，你表現得也很出色，我們真的很想為你做點什麼。但因為時機不好，我們不得不把你的薪水砍半。」碰到這種情況，你肯定會不高興。但同時，你的花費也不太可能再像以前那樣了——至少我希望如此。我想你會隨之做出調整。
如果你採用4％法則，突然間你投資組合中的股票部位大跌50％，這也不是不可能發生，這時候你大概會想要重新思考你的提領率，好讓你的資產配置有修復的機會。這也是為何我們用法則一詞而不是規定。不過我還是要說4％是不錯的法則。
本文摘自《好好退休：頂尖專家教你20堂關於快樂、成功與富足的退休課》，2026/06/26遠流出版
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