股利領好領滿！4招找出「存股績優生」

2022-01-04 11:21 文／橘世代理財攻略

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現代人工作忙碌，沒時間看盤；退休族不想再殺進殺出，只想穩穩投資，穩定領股息股利的「存股」方式，就很適合這兩類族群，但在開始存股前，一定要先挑到「對的它」！《橘世代》【理財攻略】教你透過關鍵數字和四大指標，篩選出最適合的公司，避免存股存到滿手錯誤的地雷股。

存股標的怎麼挑？20年成關鍵數字

用存股方式達到每年領息60萬元，幫自己加薪以及買房子的恩汎理財投資團隊版主星風雪語（網友暱稱「星大」）建議，網路上搜尋可以找到很多存股篩選的方法，但最基本的還是先從「基本條件」篩選，也就是「過去20年來，在任何景氣循環中，還是可以維持獲利，而且每年都配發得出股利的公司」，那就可以先放入存股選股池中。若有其特殊技術、競爭門檻、獨占或寡占事業等，更可以放在選股池的前列。

畢竟存股的標的是要抱好幾年的，在不知道未來10年、20年的股價走勢為何的狀態下，就只能從過往的表現來預測，所以賺2年賠3年，或是賺一年不夠賠4年這種公司都不適合當存股標的。

如果是過去20年都可以活下來又可以獲利配息的公司，剛好又遇到毛利率及營收成長，價格又處在相對低點，當年度及明年度又是繼續獲利成長，就可以進場及繼續持股，直到營運的成長幅度大幅降低為止。

從四項指標選出股票績優生

找出20年來都穩定配息的公司後，就已經是成功的第一步了，但是，當中又有一些表現特別好的績優生值得投資人青睞。至於該如何找出股票池的小金礦呢？要尋找財務體質更健全，適合長期存股，就可以從自由現金流量、股東權益報酬率(ROE)、負債比、營業利益率這幾個指標來看。

指標1：自由現金流量→連續5年以上為正數

指的是營業活動淨現金流量減掉投資活動淨現金流量的淨額，金額為正數代表營運及投資項目整體為淨現金流入，帳上有錢可償債、再轉投資或是配發股利給股東。

價值投資達人雷浩斯認為，「自由現金流連續5年以上為正數，才會是適合存股的好公司，如果每年自由現金流比前一年增加更好」。但如果自由現金流量占淨利比重長期在2~3成以下，甚至是負數，表示花掉的錢遠大於賺來的錢，或者是應收帳款都沒有收回來，對配發股利及營運都不利。

指標2：股東權益報酬率(ROE)→長期大於15%

ROE為稅後純益除以股東權益，是用來評估公司盈利的指標，巴菲特也很偏好使用ROE，因為ROE高表示公司管理階層能有效率運用股東的每一分錢創造利潤。ROE長期平均大於10%已屬不易，長期大於15%則為優質公司。但ROE不適合用來判斷負債比例高的銀行、金控業。

公式：ROE = 稅後純益 / 股東權益

指標3：負債比→小於50%

為總負債除以總資產的比例，負債比重過高的公司代表企業營運所需，很多是來自融資，也就是運用較高槓桿運作，這種狀況在低利率、景氣好時非常有利，但在股災時期這類公司就很容易被打趴，因此最好挑選負債比在50%以下的公司。不過這個條件要視產業而定，如果整個產業都是高融資運作，那麼負債比低於產業平均數即可。

公式：負債比 = 總負債 / 總資產

指標4：營業利益率→毛利率不變下、營業利益率愈高愈好

指的是營業利益除以營收的比重，藉此可了解公司本業是否賺錢，以及營運效率是增長還是衰退。若淨利及EPS為正數，但營業利益率卻為負數，代表本業是虧錢的，帳面獲利可能來自賣祖產獲利、存貨評價損失回升的利益或是轉投資利益等，還有可能根本沒收到現金，只是帳面數字。如果營業利益率成長，但毛利率持平，代表公司在銷售與管理支出控管上更有效率。